上海虹桥国际机场股份有限公司可转换债券（以下简称机场转债），向发行人社会公众股股东定向配售发行结束后，如有剩余向社会公开上网发行，这是我国债券市场上为数不多的上市公司发行可转换债券品种之一，除采用配售与申购相结合的发行方式之外，与业已上市的其他转债相比，还呈现出诸多新特点。
虹桥机场转债发行可获得以下几个方面的预期利好效应：其一，该转券品种利率定为0．8％，明显低于普通债券的利率水平，也明显低于同期银行存款利率。这样，在转券发行后与转换前可大大减轻公司利息负担；其二，采用配售与申购相结合的发行方式，保证发行成功，这是目前业已上市的3家可转换债从未有过的发行方式，因此可以认为是可转债发行的一次革新；其三，转换可能性较其他已上市可转债大大加强，因为发行公司已于1998年上市，转换完成后，该笔债务因转为股权而消失或减少。股权资本增加，固定偿还的债务本金转为永久性资本投入，降低了公司债务比例，明显减少了公司税后现金流出量，增强公司财务实力及今后偿债能力；其四，转券期限为5年，可能的转换期较长，对公司现价的影响较温和，有利于公司股价的稳定。
但转债的发行，也会给公司带来一定的不利影响：一是转券为潜在的所有者权益，从而其持有人可能长期分享公司增长的经营成果；二是增加了对公司经营的压力。虹桥机场作为一个成功的发行人，为了能够确保转券的最终转股，要保证转股溢价合理，就必须保持公司经济效益的稳定增长；三是作为债券，虹桥机场还要承担到期还本付息责任。转券尽管利率较低，存在较长时间和机会转为股票，但一旦出现到期兑付，即意味着转券转股失败，一次性偿付本息的压力很大，还本付息不当可能造成公司的商誉危机。
第一，是否上市。发行公告称，本次发行并非上市，上市事项另行公告。一般说来，转券发行后都要在交易所上市交易，在交易过程中，由于市场各种因素的影响，转券的交易价格会发生变化，这也会给投资者带来投资收益。市场转换价值同股票价格变动息息相关，股票价格上升将使转券的价值增加，而股票价格的下跌也会导致转券的价值减少。在影响转券市场转换价值高低的因素中，市场供求力量的对比关系也起着十分重要的作用，另外其票面利率的高低也对其有重大影响。
第二，是否转换。虹桥机场转债发行公告，未对是否转股及如何转股作明确规定。《可转换债券管理暂行办法》对国企发行转券作出了原则规定，但在有关转券票面利率、转换价格调整及赎回条款和回售条款设计上，并没有作出逐一要求，给发行人较大自主权。而转券发行设计科学合理与否，直接关系到能否顺利筹资、转股、优化资产结构的成功。虹桥机场作为一家上市公司，发行可转债在我国股市进入正常发展阶段后尚属首次，有可能也有条件对是否转换问题做一个突破性的尝试，取得突破性进展。
第三，转换价格。虹桥机场转债发行公告也未对转换价格作出任何说明。一般而言，转券转股价格通常高于公司的当前价。因此，在当前股权融资时机不佳时，发行转券可以延迟当前低价股权融资，从而避免了进一步降低公司股票市价，并减少对公司现有股权的稀释程度。
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